ആർബിഐ പണനയ പ്രഖ്യാപനം: ഐആർഎഫ്‌സി, ആർവിഎൻഎൽ ഓഹരികളിൽ വൻ കുതിപ്പിന് വഴിയൊരുങ്ങുമോ?

റിസർവ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യയുടെ (RBI) ജൂൺ മാസത്തെ പണനയ പ്രഖ്യാപനം ഇന്ന് രാവിലെ 10 മണിക്ക് നടക്കും. ഐആർഎഫ്‌സി (IRFC), ആർവിഎൻഎൽ (RVNL) തുടങ്ങിയ റെയിൽവേ ഓഹരികളെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം ഈ തീരുമാനം ഏറെ നിർണ്ണായകമാണ്. റിപ്പോ നിരക്കിലും വിപണിയിലെ ലിക്വിഡിറ്റിയിലും ആർബിഐ എന്ത് നിലപാട് സ്വീകരിക്കുമെന്നാണ് നിക്ഷേപകർ ഉറ്റുനോക്കുന്നത്. കേന്ദ്ര ബാങ്കിന്റെ നിലപാടിൽ പെട്ടെന്ന് എന്തെങ്കിലും മാറ്റമുണ്ടായാൽ പൊതുമേഖലാ (PSU) ഓഹരികളിൽ വലിയ ചലനങ്ങൾ ഉണ്ടായേക്കാം.

കുറഞ്ഞ പലിശ നിരക്കിൽ പണം ലഭ്യമാകുന്നത് ഇന്ത്യൻ റെയിൽവേ ഫിനാൻസ് കോർപ്പറേഷൻ (IRFC) പോലുള്ള കമ്പനികളുടെ ലാഭക്ഷമതയ്ക്ക് അത്യാവശ്യമാണ്. ആർബിഐ പലിശ നിരക്ക് കുറയ്ക്കുന്ന സൂചനകൾ (Dovish tone) നൽകിയാൽ അത് ബോണ്ട് യീൽഡ് കുറയാനും ഈ കമ്പനികളുടെ പലിശ ബാധ്യത കുറയ്ക്കാനും സഹായിക്കും. എന്നാൽ പലിശ നിരക്ക് കൂട്ടുന്ന തരത്തിലുള്ള (Hawkish) നിലപാടാണ് സ്വീകരിക്കുന്നതെങ്കിൽ ആർവിഎൻഎൽ, റെയിൽടെൽ തുടങ്ങിയ ഓഹരികളോടുള്ള നിക്ഷേപകരുടെ താൽപ്പര്യം കുറഞ്ഞേക്കാം. പണപ്പെരുപ്പത്തെക്കുറിച്ച് ആർബിഐ നടത്തുന്ന നിരീക്ഷണങ്ങൾ ഈ മേഖലയുടെ ദീർഘകാല വളർച്ചയെ സ്വാധീനിക്കും.

റെയിൽവേ പൊതുമേഖലാ ഓഹരികളെ ആർബിഐ നയം എങ്ങനെ ബാധിക്കും?

പലിശ നിരക്കിലെ മാറ്റങ്ങൾക്കനുസരിച്ചാണ് വിദേശ നിക്ഷേപകർ (FII) പൊതുമേഖലാ ഓഹരികളിൽ മാറ്റം വരുത്താറുള്ളത്. റിപ്പോ നിരക്ക് മാറ്റമില്ലാതെ തുടരുന്നത് പ്രമുഖ റെയിൽവേ കമ്പനികളെ ഉൾപ്പെടുത്തിയുള്ള എക്സ്ചേഞ്ച് ട്രേഡഡ് ഫണ്ടുകളിലേക്ക് (ETF) കൂടുതൽ നിക്ഷേപം എത്താൻ സഹായിക്കും. ഇർകോൺ (IRCON), റൈറ്റ്‌സ് (RITES) തുടങ്ങിയ കമ്പനികൾക്ക് കൈനിറയെ ഓർഡറുകൾ ഉണ്ടെങ്കിലും ഇവയുടെ വാല്യൂവേഷനിൽ വിപണി വിദഗ്ധർക്ക് ആശങ്കയുണ്ട്. ലിക്വിഡിറ്റി ചട്ടക്കൂടിൽ വരുന്ന മാറ്റങ്ങൾ വൻകിട ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ പദ്ധതികളുടെ നടത്തിപ്പിനെയും ബാധിച്ചേക്കാം.

ഐആർഎഫ്‌സി, ആർവിഎൻഎൽ ഓഹരികളും പലിശ നിരക്കും

'വിത്ത്ഡ്രോവൽ ഓഫ് അക്കോമഡേഷൻ' (Withdrawal of accommodation) എന്ന നിലപാടിൽ ആർബിഐ എന്ത് മാറ്റം വരുത്തുന്നു എന്നത് വിപണിക്ക് പ്രധാനമാണ്. ഒരു ന്യൂട്രൽ നിലപാടിലേക്കാണ് ബാങ്ക് മാറുന്നതെങ്കിൽ വിപണിയിൽ പെട്ടെന്നൊരു മുന്നേറ്റം ഉണ്ടായേക്കാം. എങ്കിലും ഓഫർ ഫോർ സെയിൽ (OFS) സംബന്ധിച്ച ചർച്ചകളും ഉയർന്ന പിഇ (P/E) റേഷ്യോയും നിക്ഷേപകർക്ക് വെല്ലുവിളിയാണ്. ആർബിഐ ഗവർണറുടെ ഓരോ വാക്കും വിപണി തൽക്ഷണം വിലയിരുത്തുമെന്നതിനാൽ ഇന്നത്തെ തത്സമയ പ്രഖ്യാപനം ട്രേഡർമാർക്ക് ഏറെ നിർണ്ണായകമാണ്.