യൂണിയൻ ബജറ്റ് 2026: ഇന്ത്യൻ ഓഹരി വിപണി പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത് എന്തെല്ലാം, ആശങ്ക എത്രത്തോളം..? വായിക്കാം

കേന്ദ്ര ബജറ്റിന് ഒരുമാസമാണ് ബാക്കിയുള്ളത്. ബജറ്റ് അവതരണത്തിന്‍റെ കൃത്യമായ ദിവസം കേന്ദ്രസർക്കാർ പ്രഖ്യാപിച്ചിട്ടില്ല. ഫെബ്രുവരി 1 അല്ലെങ്കിൽ ഫെബ്രുവരി 2 ഈ ദിവസങ്ങളിൽ ഏതെങ്കിലും ഒന്നിൽ ബജറ്റ് പ്രതീക്ഷിക്കാം. വലിയ പ്രഖ്യാപനങ്ങളും വാഗ്ധാനങ്ങളും ഇത്തവണത്തെ ബജറ്റിലുണ്ടാകില്ല എന്നാണ് കരുതുന്നത്. ഓഹരി വിപണിയുടെ അത്തരത്തിലുള്ള പ്രതീക്ഷകളാണ് വച്ചു പുലർത്തുന്നത്. വലിയ പ്രഖ്യാപനങ്ങൾക്ക് പുറമെ ആശ്വാസകരമാകുന്ന പദ്ധതികളാണ് ഓഹരി വിപണി പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത്. കാരണം വിദേശ നിക്ഷേപകർ സ്ഥിരമായി ഓഹരികൾ വിറ്റഴിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കുകയാണ്.

ആഗോള പലിശനിരക്കുകൾ കുറയുന്ന പ്രവണതയിലാണ്, ഭൂരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ പരിഹരിക്കപ്പെടാതെ അനന്തമായി നീളുന്നു, ഭാവി വരുമാന സാധ്യത കണക്കിലെടുക്കുമ്പോൾ വളർന്നുവരുന്ന വിപണികളിലുടനീളമുള്ള മൂല്യനിർണ്ണയങ്ങൾ ന്യായയുക്തമായി കാണപ്പെടുന്നു. ഓഹരി സൂചികകളുടെ കുതിപ്പിന് ആഭ്യന്തര നിക്ഷേപകർ നിർണായക പങ്ക് വഹിച്ചിട്ടുണ്ട്. എന്നാൽ തുടർച്ചയായ എഫ്ഐഐ വിൽപ്പന ഇപ്പോഴും ആഗോള തലത്തിൽ ജാഗ്രത പാലിക്കുന്നതിന്റെ സൂചനയാണ്.

"വളർച്ചയും അൽപ്പം കുറഞ്ഞിട്ടുണ്ട്. പ്രധാന സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകളിൽ ഇന്ത്യ വേറിട്ടുനിൽക്കുന്നത് തുടരുന്നു, പക്ഷേ നമ്മൾ മുമ്പ് കണ്ടതിനേക്കാൾ വേഗത കുറവാണ്. കോർപ്പറേറ്റ് വരുമാനം ഈ യാഥാർത്ഥ്യത്തെ പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നു. ഇപ്പോൾ ഏകദേശം ആറ് പാദങ്ങളായി ലാഭ വളർച്ച ഒറ്റ അക്കത്തിനപ്പുറം നീങ്ങാൻ പാടുപെടുന്നു. ചെലവ് സമ്മർദ്ദങ്ങൾ, സെലക്ടീവ് ഡിമാൻഡ് എന്നിവ മേഖലകളിൽ ദൃശ്യമാണ്. വരുമാനം മന്ദഗതിയിലാകുമ്പോൾ, വിപണികൾ സ്വാഭാവികമായും നയ ദിശയിലേക്ക് കൂടുതൽ സെൻസിറ്റീവ് ആയി മാറുന്നു," വൈസ് ഫിൻസെർവിലെ ഗ്രൂപ്പ് സിഇഒ & സിഐഒ (ചീഫ് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് ഓഫീസർ) അജയ് കുമാർ യാദവ് സിഎഫ്‌പിസിഎം പറഞ്ഞു.

ആഗോള പശ്ചാത്തലവും സഹായിച്ചിട്ടില്ല. വ്യാപാര തടസ്സങ്ങൾ, താരിഫ് സംബന്ധമായ അനിശ്ചിതത്വങ്ങൾ, സംരക്ഷണവാദ നയങ്ങൾ എന്നിവ കയറ്റുമതിയെയും വിതരണ ശൃംഖലയെയും ബാധിച്ചു. ആഭ്യന്തര രംഗത്ത്, പണലഭ്യതയെ പിന്തുണയ്ക്കുന്നതിനായി നിരക്കുകൾ ലഘൂകരിക്കുന്നതിലൂടെ ആർ‌ബി‌ഐ ഇതിനകം തന്നെ അതിന്റെ പങ്ക് നിർവഹിച്ചു.

"എന്നിരുന്നാലും, പരിഷ്കരണ രംഗത്ത് ഇന്ത്യ എത്രത്തോളം മുന്നോട്ട്പോയി എന്ന് അവഗണിക്കുന്നത് അന്യായമായിരിക്കും. പുതിയ നികുതി വ്യവസ്ഥ വ്യക്തിഗത നികുതിയിൽ സ്ഥിരതാമസമാക്കുകയും ലളിതമാക്കുകയും ചെയ്തിട്ടുണ്ട്. ജിഎസ്ടി 2.0 അനുസരണം മെച്ചപ്പെടുത്തുകയും കളക്ഷനുകൾ ശക്തിപ്പെടുത്തുകയും ചെയ്തിട്ടുണ്ട്. ഈ മാറ്റങ്ങൾ ശക്തമായ ഒരു അടിത്തറ സൃഷ്ടിച്ചു. സാമ്പത്തിക സന്തുലിതാവസ്ഥ നീട്ടാതെ ആത്മവിശ്വാസവും ഡിമാൻഡും ഉയർത്തുന്ന ഒരു അളന്ന മുന്നേറ്റമാണ് ഇപ്പോൾ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയ്ക്ക് വേണ്ടത്," അജയ് കുമാർ യാദവ് അഭിപ്രായപ്പെട്ടു.

ഡെറ്റ് മ്യൂച്വൽ ഫണ്ടുകളിൽ ചുമത്തിയിരിക്കുന്ന നികുതിയാണ് ഉടനടി പരിഹരിക്കേണ്ട ഒരു വശം. ഇൻഡെക്സേഷൻ ഒഴിവാക്കിയത് ഈ ഉൽപ്പന്നങ്ങളെ ആകർഷകമല്ലാത്ത നിക്ഷേപങ്ങളാക്കി മാറ്റി, പ്രധാനമായും സ്ഥിര വരുമാനത്തെയും നിശ്ചിത വരുമാനത്തെയും ആശ്രയിക്കുന്ന മുതിർന്ന പൗരന്മാർക്ക്. ഇൻഡെക്സേഷൻ വീണ്ടും അവതരിപ്പിക്കുന്നത് നിക്ഷേപകർക്ക് യഥാർത്ഥ നേട്ടങ്ങൾക്ക് മാത്രമേ നികുതി ചുമത്തൂ എന്നും അതുവഴി പണപ്പെരുപ്പം മൂലമുണ്ടാകുന്ന നേട്ടങ്ങളുടെ നികുതിയിൽ നിന്ന് അവരെ ഒഴിവാക്കുമെന്നും അർത്ഥമാക്കുന്നു.

കൂടാതെ, പരമ്പരാഗത രൂപങ്ങളിൽ നിന്ന് കുടുംബ സമ്പാദ്യം സാമ്പത്തിക ആസ്തികളിലേക്ക് മാറുന്നതിനെ ഇത് പ്രോത്സാഹിപ്പിക്കുകയും അതുവഴി ബോണ്ട് വിപണിക്ക് കൂടുതൽ ലിക്വിഡിറ്റി ലഭിക്കുകയും ചെയ്യും. സാമ്പത്തിക യാഥാർത്ഥ്യങ്ങൾ കണക്കിലെടുക്കുമ്പോൾ വിശാലമായ കോർപ്പറേറ്റ് നികുതി കുറയ്ക്കൽ ബുദ്ധിമുട്ടാണെങ്കിൽ പോലും, ലക്ഷ്യമിട്ട പ്രോത്സാഹനങ്ങൾ ഇപ്പോഴും ഫലങ്ങൾ നൽകും. തൊഴിലവസര സൃഷ്ടി, ശേഷി വികസനം, വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന നിക്ഷേപം എന്നിവയുമായി ആനുകൂല്യങ്ങളെ ബന്ധിപ്പിക്കുന്നത് പിന്തുണ നേരിട്ട് സാമ്പത്തിക പ്രവർത്തനങ്ങളിലേക്കും തൊഴിലിലേക്കും വിവർത്തനം ചെയ്യുന്നുവെന്ന് ഉറപ്പാക്കുന്നു.

മറ്റൊരു പ്രായോഗിക നടപടി മ്യൂച്വൽ ഫണ്ട് വിതരണത്തിലെ ജിഎസ്ടി യുക്തിസഹമാക്കുക എന്നതാണ്. 5% ആയി കുറയ്ക്കുന്നത് യഥാർത്ഥ മാറ്റമുണ്ടാക്കും, പ്രത്യേകിച്ച് ടയർ-2, ടയർ-3 നഗരങ്ങളിൽ. ഇന്ത്യയിലെ മ്യൂച്വൽ ഫണ്ട് വ്യാപനം വ്യക്തിഗത മാർഗ്ഗനിർദ്ദേശത്തെയും അവസാന മൈൽ എത്തിച്ചേരലിനെയും ആശ്രയിച്ചിരിക്കുന്നു. കൂടുതൽ പ്രായോഗികമായ ഒരു വിതരണ ചട്ടക്കൂട് പുതിയ വിതരണക്കാരെ പ്രോത്സാഹിപ്പിക്കുകയും നിക്ഷേപകരുടെ പ്രവേശനം മെച്ചപ്പെടുത്തുകയും സാമ്പത്തിക ഉൾപ്പെടുത്തൽ ശക്തിപ്പെടുത്തുകയും ചെയ്യും.