ബേൺസ്റ്റീൻ റിപ്പോർട്ട്: ബിഎസ്ഇ ഓഹരികൾ കൂപ്പുകുത്തുന്നു, എംസിഎക്സിന് കുതിപ്പ്; നിക്ഷേപകർ ശ്രദ്ധിക്കേണ്ടതെന്ത്?

ഇന്ത്യൻ ഓഹരി വിപണിയിലെ ലിസ്റ്റഡ് എക്‌സ്‌ചേഞ്ചുകളെക്കുറിച്ചുള്ള വിശകലന റിപ്പോർട്ട് പ്രമുഖ ആഗോള ബ്രോക്കറേജ് സ്ഥാപനമായ ബേൺസ്റ്റീൻ പുറത്തുവിട്ടു. ബിഎസ്ഇക്ക് (BSE) 'അണ്ടർപെർഫോം' റേറ്റിംഗും 2,820 രൂപ ടാർഗെറ്റ് വിലയുമാണ് ബേൺസ്റ്റീൻ നൽകിയിരിക്കുന്നത്. അതേസമയം, എംസിഎക്സിന് (MCX) 'ഔട്ട്പെർഫോം' റേറ്റിംഗും 3,830 രൂപ ടാർഗെറ്റ് വിലയും നൽകി. 2026 സെപ്റ്റംബർ 9-ന് വിപണി തുറന്ന സമയത്ത് വന്ന ഈ റിപ്പോർട്ട് ഇരു ഓഹരികളിലും വലിയ ചലനമുണ്ടാക്കി. ഡെറിവേറ്റീവ്സ് വിപണിയിലെ മാറ്റങ്ങളും കമ്മോഡിറ്റി രംഗത്തെ ചടുലതയും റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകരുടെ പങ്കാളിത്തവുമെല്ലാം വ്യാപാരികൾ സജീവമായി വിലയിരുത്തുന്നുണ്ട്.

വരുംനാളുകളിലെ ട്രേഡിംഗ് വോളിയം, വരുമാനത്തിലുണ്ടാകുന്ന മാറ്റങ്ങൾ, വാല്യുവേഷൻ എന്നിവ മുൻനിർത്തി വ്യക്തമായ സൂചനകളാണ് ഈ റിപ്പോർട്ടിലുള്ളത്. ഇക്വിറ്റി ഡെറിവേറ്റീവ്സ് രംഗത്തെ ആവേശം തണുക്കുന്നതോടെ ബിഎസ്ഇയുടെ മികച്ച ദിനങ്ങൾ കഴിഞ്ഞുവെന്നാണ് ബേൺസ്റ്റീന്റെ നിരീക്ഷണം. പുതിയ ക്ലോസിംഗ് ഓക്ഷൻ സെഷനും കൂടിയ ട്രേഡിംഗ് നികുതിയും ബിഎസ്ഇക്ക് തിരിച്ചടിയായേക്കാം. എന്നാൽ കമ്മോഡിറ്റി വിപണി വളർച്ചയുടെ പ്രാരംഭ ഘട്ടത്തിലായതിനാൽ എംസിഎക്സിന് ഇത് അനുകൂല തരംഗമാകുമെന്നാണ് കരുതുന്നത്.

ബേൺസ്റ്റീൻ റിപ്പോർട്ട്: ബിഎസ്ഇക്ക് അണ്ടർപെർഫോം, എംസിഎക്സിന് ഔട്ട്പെർഫോം

സെപ്റ്റംബർ 8-ലെ റിപ്പോർട്ട് പ്രകാരം, ചൊവ്വാഴ്ചത്തെ ക്ലോസിംഗ് വിലയിൽ നിന്ന് 17 ശതമാനത്തോളം ഇടിവാണ് ബിഎസ്ഇയിൽ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത് (ടാർഗെറ്റ് വില: 2,820 രൂപ). എന്നാൽ എംസിഎക്സിൽ 14 മുതൽ 15 ശതമാനം വരെ കുതിപ്പുണ്ടായേക്കാം (ടാർഗെറ്റ് വില: 3,830 രൂപ). 2028 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിലെ വരുമാനത്തിന്റെ അടിസ്ഥാനത്തിൽ എംസിഎക്സിന് 45 ഇരട്ടിയും ബിഎസ്ഇക്ക് 32 ഇരട്ടിയുമാണ് വാല്യുവേഷൻ കണക്കാക്കുന്നത്. പൊതുവായ മാർക്കറ്റ് വിലയിരുത്തലുകളേക്കാൾ 10 ശതമാനം ഉയർന്ന ടാർഗെറ്റാണ് എംസിഎക്സിന് ബേൺസ്റ്റീൻ നൽകിയിരിക്കുന്നത്, എന്നാൽ ബിഎസ്ഇയുടെ കാര്യത്തിൽ ഇത് കുറവാണ്.

ടാർഗെറ്റുകളും ഇൻട്രാഡേ ചലനങ്ങളും

ഓഹരി വിലകളിലും ഈ അഭിപ്രായവ്യത്യാസം പ്രകടമായിരുന്നു. രാവിലെ 10:37-ഓടെ ബിഎസ്ഇ ഓഹരികൾ 4 ശതമാനം ഇടിഞ്ഞ് 3,268 രൂപയിലെത്തി. അതേസമയം, രാവിലെ 10:12-ന് എംസിഎക്സ് 0.5 ശതമാനം ഉയർന്ന് 3,358.50 രൂപയിലാണ് വ്യാപാരം നടന്നത്. രാവിലെ 09:19-ന് തന്നെ ബിഎസ്ഇ 3.2 ശതമാനം താഴ്ന്ന് 3,285 രൂപയിലെത്തിയിരുന്നു. ഡെറിവേറ്റീവ്സ് വിപണിയിലെ അപകടസാധ്യതകൾ നിക്ഷേപകരെ എത്രത്തോളം സ്വാധീനിക്കുന്നു എന്നതിന്റെ തെളിവാണിത്.

ഓഹരി	വിലയും സമയവും (IST)	മാറ്റം (കഴിഞ്ഞ ക്ലോസിംഗുമായി)
BSE	3,268 രൂപ (10:37)	-4.0%
MCX	3,358.50 രൂപ (10:12)	+0.5%

ബ്രോക്കർമാർക്കും ഫിൻടെക്കുകൾക്കും ഇത് എന്തുകൊണ്ട് പ്രധാനം? ഇനി ശ്രദ്ധിക്കേണ്ട കാര്യങ്ങൾ

ഡെറിവേറ്റീവ് ട്രേഡിംഗ് വോളിയമാണ് എക്‌സ്‌ചേഞ്ചുകളുടെയും ബ്രോക്കറേജ് സ്ഥാപനങ്ങളുടെയും പ്രധാന വരുമാന മാർഗ്ഗം. അതുകൊണ്ടുതന്നെ എസ്ടിടിയിലെ (STT) വർദ്ധനവും സിഎഎസ് (CAS) വ്യവസ്ഥകളിലെ മാറ്റങ്ങളും വിപണിയെ സാരമായി ബാധിക്കും. ചുരുങ്ങിയ കാലയളവിൽ വോളിയത്തിൽ അഞ്ച് ശതമാനത്തോളം കുറവുണ്ടായേക്കാമെന്നാണ് വ്യവസായ രംഗത്തുനിന്നുള്ള സൂചന. ഇത് വലിയ രീതിയിൽ ട്രേഡിംഗ് നടക്കുന്ന പ്ലാറ്റ്‌ഫോമുകളുടെ വരുമാനത്തെ ബാധിക്കും. ഈ ആഴ്ച പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന എൻഎസ്ഇയുടെ (NSE) ഐപിഒ പ്രൈസിംഗ് ഗൈഡ്, പ്രതിമാസ കോൺട്രാക്ട് കണക്കുകൾ, പുതിയ പ്രൊഡക്‌ട് ലോഞ്ചുകൾ എന്നിവ വരുംദിവസങ്ങളിൽ ശ്രദ്ധിക്കേണ്ടതുണ്ട്. സിഎഎസ് സെറ്റിൽമെന്റിൽ മാറ്റമുണ്ടായാൽ അത് എക്സ്പെയറി ദിനങ്ങളിലെ ചലനങ്ങളെ വീണ്ടും മാറ്റിമറിച്ചേക്കാം. ഒപ്പം കമ്മോഡിറ്റി വിലകളിലെ മാറ്റങ്ങളും നിരീക്ഷിക്കേണ്ടതാണ്.