എസ്ബിഐ ഓഹരികൾ ഇടിഞ്ഞു, 915 രൂപ ലക്ഷ്യ വിലയുമായി മോട്ടിലാൽ ഒസ്വാൾ 'ബൈ' റേറ്റിം​ഗ് നൽകുന്നു...

ഇന്നത്തെ എസ്ബിഐ ഓഹരികൾ വാങ്ങുന്നുണ്ടോ? പ്രമുഖ ബ്രോക്കറേജ് സ്ഥാപനമായ മോത്തിലാൽ ഓസ്വാൾ സ്റ്റേറ്റ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യ ഓഹരികൾ വാങ്ങുക എന്ന റേറ്റിം​ഗാണ് നൽകിയിരിക്കുന്നത്. ലക്ഷ്യ വില 915 രൂപ. എന്നാൽ നിലവിൽ ഓഹരി വില 776.15 രൂപയിലാണ് വ്യാപാരം നടക്കുന്നത്. മാർജിൻ സമ്മർദ്ദം കണക്കിലെടുത്ത് വിദഗ്ധർ സ്റ്റേറ്റ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യയുടെ (എസ്‌ബി‌ഐ) വരുമാന പ്രവചനങ്ങൾ വെട്ടിക്കുറച്ചു. ഈ കാരണമാണ് ഇന്നത്തെ വില ഇടിയാൻ വഴിയൊരുക്കിയത്.

റിസർവ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യ പണനയം കൂടുതൽ ലഘൂകരിക്കുന്നതിനാൽ എസ്‌ബി‌ഐക്ക് ശക്തമായ മാർജിൻ തിരിച്ചടികൾ നേരിടേണ്ടിവരുമെന്ന് ആഗോള ബ്രോക്കറേജ് എച്ച്‌എസ്‌ബി‌സിയിലെ വിശകലന വിദഗ്ധർ പറഞ്ഞു.

"റിപ്പോ നിരക്ക് കുറച്ചതോടെ വായ്പകളുടെ പലിശ നിരക്ക് താരതമ്യേന കുറഞ്ഞെങ്കിലും സേവിംഗ്സ് അക്കൗണ്ട് നിരക്കുകൾ, ദീർഘകാല ടേം ഡെപ്പോസിറ്റുകൾ (18 മാസം), കോർപ്പറേറ്റ് വായ്പകളുടെ ഉയർന്ന വിഹിതം എന്നിവ അറ്റ ​​പലിശ മാർജിനിനെ (NIM) ബാധിക്കും. ഇത് 2025-26 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ (FY26) വാർഷികാടിസ്ഥാനത്തിൽ ഏകദേശം 20-25 ബിപിഎസ് വരെ ചുരുങ്ങും," വിദ​ഗ്ധർ പറഞ്ഞു.

കുറഞ്ഞ എൻ‌ഐ‌എം കാരണം ബാങ്കിന്റെ ആസ്തികളിൽ നിന്നുള്ള വരുമാനം (RoA) 2026 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ ഏകദേശം 10-15 ബേസിസ് പോയിന്റുകളിലെത്തിക്കുമെന്നും ഓഹരിയിന്മേലുള്ള വരുമാനം (EPS) വളർച്ച മന്ദഗതിയിലാക്കുമെന്നും ബ്രോക്കറേജ് കൂട്ടിച്ചേർത്തു.

എന്നാൽ ഇതിൽ നിന്നും വ്യത്യസ്തമായി എസ്ബിഐ ഓഹരികൾ വാങ്ങുവാനാണ് മോട്ടിലാൽ ഒസ്വാൾ നിർദ്ദേശിക്കുന്നത്;

"സ്റ്റേറ്റ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യ 2025 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിലെ നാലാം പാദത്തിൽ PAT 186.4 ബില്യൺ റിപ്പോർട്ട് ചെയ്തു. ഇത് ശക്തമായ ട്രഷറി നേട്ടങ്ങൾ നൽകി. കുറഞ്ഞ NIM ഉം ഉയർന്ന വ്യവസ്ഥകളും കാരണം മോട്ടിലാൽ ഓസ്വാൾ ഫിനാൻഷ്യൽ സർവീസസ് 2026 സാമ്പത്തിക വർഷത്തേക്കുള്ള വരുമാനം 4.6 ശതമാനവും 2027 സാമ്പത്തിക വർഷത്തേക്കുള്ള വരുമാനം 5 ശതമാനവും കുറച്ചു. എന്നിരുന്നാലും, എസ്‌ബി‌ഐ 2027 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിലെ അവരുടെ RoA, RoE എന്നിവ യഥാക്രമം 1 ശതമാനവും 16.1 ശതമാനവുമായി നിലനിർത്തുമെന്ന് ബ്രോക്കറേജ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു." എന്നിട്ടും മോട്ടിലാൽ ഒസ്വാൾ 915 രൂപയാണ് ലക്ഷ്യ വില നിശ്ചയിച്ചിരിക്കുന്നത്.

എസ്‌ബി‌ഐ നാലാം പാദ ഫലങ്ങൾ

2025 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ മാർച്ച് 31ന് അവസാനിച്ച നാലാം പാദ ഫലങ്ങൾ അനുസരിച്ച് സ്റ്റേറ്റ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യയുടെ അറ്റാദായം 18,642 കോടിയായി റിപ്പോർട്ട് ചെയ്തു. ഇത് YOY കണക്ക് പ്രകാരം 9.9 ശതമാനം കുറഞ്ഞു. ബാങ്കിന്റെ ഏകദേശം 6,880 കോടി രൂപയുടെ ശക്തമായ ട്രഷറി വരുമാനം, പ്രതീക്ഷിച്ചതിലും ഉയർന്ന 35,700 കോടി (വർഷം തോറും 18 ശതമാനം വർധന) ഓപെക്സും, 6,440 കോടി (വർഷം തോറും 300 ശതമാനം വർധന) പ്രൊവിഷനുകളും ഓഫ്സെറ്റ് ചെയ്തു.

ലോൺ ബുക്കിൽ 12 ശതമാനം വാർഷിക വളർച്ചയും, നിക്ഷേപങ്ങൾക്ക് 9 ശതമാനം വാർഷിക വർദ്ധനവും ഉണ്ടായതോടെ ബാങ്കിന്റെ അറ്റ ​​പലിശ വരുമാനം (NII) വർഷം തോറും ഏകദേശം 3 ശതമാനം വർദ്ധിച്ച് 42,774 കോടിയിലെത്തി.

"വളർച്ചാ മാന്ദ്യവും മറ്റു പ്രതിസന്ധികളും കാരണം 2026-27 സാമ്പത്തിക വർഷത്തെ വരുമാന എസ്റ്റിമേറ്റുകളിൽ 4-5 ശതമാനം കുറവ് വരുത്തിയിട്ടുണ്ട്. അതിനാൽ തന്നെ ഇപ്പോൾ എസ്ബിഐയുടെ ഓഹരി ടാർ​ഗറ്റ് വില 1,025 രൂപയിൽ നിന്ന് 975 രൂപയായി കുറച്ചു. " എംകെ ഗ്ലോബൽ ഫിനാൻഷ്യൽ സർവീസസിലെ വിശകലന വിദഗ്ധർ പറഞ്ഞു.

2026 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിലും 2027 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിലും എസ്‌ബി‌ഐയുടെ അറ്റാദായ കണക്കുകൾ എച്ച്‌ഡി‌എഫ്‌സി സെക്യൂരിറ്റീസ് ഏകദേശം 7 ശതമാനം വീതം കുറച്ചിട്ടുണ്ട്.